Embraer: La empresa que casi muere dos veces y se convirtió en símbolo de reinvención nacional
15/04/2026
Algunas empresas envejecen. Otras maduran. La diferencia entre ambas no radica en la tecnología, el tamaño ni el capital.
Radica en la capacidad de romper con su propia narrativa cuando el mundo cambia a su alrededor. Embraer, para mí, ejemplifica este contraste en el capitalismo brasileño.
Una empresa que nació estatal, fue privatizada y estuvo a punto de ser vendida a un gigante estadounidense. Sobrevivió a una pandemia que casi destruyó la aviación mundial y resurgió no solo intacta, sino más grande, más diversificada y más rentable que en cualquier otro momento de su historia.
El capítulo más dramático de esta reinvención comenzó en 2020, cuando el acuerdo con Boeing se derrumbó. Estaba convencido de que quebraría. La empresa estadounidense, en crisis tras el escándalo del 737 MAX, simplemente se retiró del contrato y dejó a Embraer sola con toda una estructura que estaba prevista para su venta, en medio de una pandemia que había paralizado la aviación mundial.
Francisco Gomes Neto, CEO desde 2019, heredó este escenario. El mercado declaró rotundamente que Embraer había perdido la partida. La lección para cualquier directivo que haya pasado por esto: nunca subestimes a quien ya ha sobrevivido a su propio funeral. Una frase que me encanta.
Lo que sucedió después es el tipo de historia que las escuelas de negocios estudiarán durante décadas. En lugar de buscar un nuevo socio extranjero o intentar renegociar con los estadounidenses, Gomes Neto miró hacia adentro. Identificó tres divisiones que vivían a la sombra de la aviación comercial y las colocó en el centro de la estrategia: jets ejecutivos, defensa y servicios posventa. Tres apuestas que parecían conservadoras en su momento. Que se convirtieron en el motor de una empresa completamente renovada.
Los pedidos comenzaron a llegar desde Europa. Cuando países europeos con presupuestos de defensa ajustados eligen el producto brasileño en una competencia abierta, sin subsidios ni acuerdos previos, el mercado debe detenerse y comprender el mensaje. No fue una venta diplomática.
Fue una victoria técnica. Y cada contrato firmado en Europa vale más que su valor financiero porque valida a Embraer en un sector donde ninguna campaña de marketing puede reemplazar la confianza construida a través de resultados reales.
He seguido la trayectoria de Embraer durante años como observador de negocios e inversor. Lo que me impresiona no es el crecimiento en sí, sino la consistencia bajo una presión extrema. Las empresas que atraviesan crisis existenciales casi siempre reaccionan con dispersión: intentan abarcar demasiado, pierden el rumbo y se diversifican sin criterio. Embraer hizo lo contrario.
Eligió unos pocos mercados, profundizó en cada uno de ellos y no se distrajo con oportunidades que no formaban parte de su plan. Jim Collins describió este patrón en las empresas que pasan de buenas a excelentes: una claridad implacable sobre dónde pueden ser las mejores del mundo y la disciplina para no desviarse de esa posición. Embraer encontró esta claridad en su momento más difícil.
Peter Drucker afirmó que la función de la administración es hacer productivas las fortalezas. Gomes Neto lo aplicó al pie de la letra. No creó una nueva empresa. Reveló lo que la empresa ya era, eliminó lo que ya no era útil y brindó a cada división las condiciones para competir en su propio mercado.
La cartera total de pedidos alcanzó los 29.700 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, superando el récord histórico de la compañía. Esta cifra no es el resultado de una gran transformación. Es el resultado acumulado de cinco años de decisiones acertadas tomadas sin protagonismo, sin titulares y sin

inmediatos.
Hay un punto que rara vez aparece en los análisis financieros de Embraer y que considero el más importante de toda la historia: la empresa mantuvo su centro de gravedad en Brasil. En un momento en que hubiera sido más fácil y quizás más seguro trasladar operaciones críticas a Estados Unidos o Europa, la dirección apostó por la capacidad industrial brasileña.
São José dos Campos se ha convertido en un centro aeroespacial con gran visibilidad en el mercado internacional. El avión E2 reduce las emisiones de CO₂ en un 25% con respecto a la generación anterior, una cifra que puede alcanzar el 85% con combustible sostenible, y todas las operaciones de Embraer en Brasil ya utilizan energía 100% renovable. La sostenibilidad como una verdadera ventaja competitiva, no solo un informe ESG para aparentar.
Embraer no es solo una historia de aviación. Es una tesis sobre lo que produce el capitalismo brasileño cuando la gobernanza es seria y el liderazgo tiene el valor de rechazar los atajos. La lección que el mercado puede aprender de esta historia se resume en una frase:
la crisis no destruye una buena empresa. La crisis revela de qué está hecha la empresa.
Y cuando el liderazgo utiliza los momentos de presión para encontrar claridad en lugar de dispersión, lo que parecía el final se convierte en el comienzo de algo mejor.
Embraer estuvo a punto de desaparecer dos veces. Y cada vez que resurgió, lo hizo más fuerte. Eso no es suerte. Es decisión.
Após rompimento do acordo com a Boeing, a Embraer focou em divisões estratégicas e superou desafios, consolidando-se como uma potência no setor aeroespacial
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Saludos cordiales.